Индекс страха vix график. Почему вам следует ежедневно следить за индексом VIX

Данный индекс относится к самым популярным инструментам, позволяющим определять эмоциональные тенденции фондового рынка. Полная расшифровка — Volatility Index. Используется в качестве инструмента оценки волатильности на опционных биржах.

Рынок – место, где всегда имеют место эмоции. Они в значительной степени влияют на его функционирование. Грамотному трейдеру нужны инструменты, помогающие предугадывать данные эмоции. Индекс VIX хорошо подходит для этих целей.

График онлайн

Для начала представляем онлайн график VIX — CBOE Volatility Index. Его онлайн версия будет служить в качестве полезной информации для предсказания рыночной деятельности. Главная его цель – упростить работу инвесторов и других специалистов, а также достичь отличных показателей в международных валютных торгах. Чтобы максимально удобно просматривать электронный график, здесь имеется целый ряд полезных дополнений, таких как индикаторы и осцилляторы, возможность изменения типа и временного периода графика.

Необходимость для трейдера и принцип расчета

Данный экономический показатель помогает инвестору лучше анализировать рыночную обстановку и ее общие тенденции развития. Для сравнения используются его более ранние показатели. Чтобы правильно оценить необходимый фондовый индекс, следует знать порядок его расчета, о чём поговорим далее.

Принцип оценки базируется на волатильности опционов относительно S&P 500. Другими словами, это индексный индекс, что не в новинку для рынков. В трейдерских кругах VIX называют показателем страха и жадности.

Измеряется в процентах и характеризует возможность движения S&P 500 за тридцатидневный период. Вероятность равна 68% – обычное отклонение от распределяющей кривой Гаусса. Например, если значение параметра VIX будет равно 15, тогда возможное изменение S&P 500 за год будет составлять не более 15% в обе стороны. Цифра 68 – это вероятность правильности прогноза в процентах.

Индексом страха он называется потому, что характеризует волатильность рыночной среды. Следовательно, во время его изменений инвесторы анализируют тенденции рынка и учитывают возможный риск.

Индекс волатильности - англ. Volatility Index (VIX) , создан Чикагской биржей опционов в 1993 и торгуется под тикером VIX. Он измеряет ожидание рынка относительно краткосрочной волатильности на основе изменения цен на опционы на фондовый индекс S&P 500.

Подразумеваемая волатильность является оценкой того, насколько измениться стоимость ценной бумаги за определенный период времени. Индекс волатильности VIX сконструирован на основе использования модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза, чтобы вычислить подразумеваемую волатильность для ряда опционов на фондовый индекс. Эти данные объединяются, чтобы дать полную оценку ожиданий рынка относительно волатильности в краткосрочной перспективе. Изначально VIX был сконструирован на базе индекса S&P 100, но в 2004 CBOE переключилась на индекс S&P 500, чтобы охватить более широкий сегмент всего рынка. Чтобы не нарушать принцип непрерывности, более старые расчеты (на базе индекса S&P 100) продолжают публиковаться под названием VXO.

Модель Блэка-Шоулза предполагает, что движения рынка могут быть выражены функцией нормального распределения вероятностей, более известной как кривая нормального распределения. Визуально индекс волатильности является мерой высоты и шириной профиля кривой. Низкий VIX подразумевает остроконечный профиль, а высокий – короткий и широкий. Математически индекс волатильности выражается в процентах с привязкой к определенному периоду. Например, если анализировались данные за год, а индекс равен 12,3%, то это означает, что цены на рынке в следующем году будут изменяться в пределах 12,3%.

Профессиональные трейдеры опционами обычно рассчитывают VIX и другую подразумеваемую волатильность как ежедневный процент. Поскольку они непрерывно корректируют свои позиции, в зависимости от условий рынка, самый большой риск для них возникает тогда, когда рынки закрыты, и корректировки не могут быть внесены. Индекс волатильности, рассчитанный как ежедневный процент, дает оценку того, насколько рынок может измениться между закрытием и следующим открытием. Ежедневный VIX можно рассчитать приблизительно, разделив годовой VIX на 16.

Индекс волатильности иногда упоминается как «мера страха инвестора», поскольку его значение имеет тенденцию резко возрастать, когда рынки находятся в условиях стресса. Однако важно понимать, что VIX не оценивает ожидания инвесторов, а оценивает только подразумеваемую волатильность. Так как на подразумеваемую волатильность наибольшее влияние оказывают изменения фактической волатильности, рост значения VIX во время стрессовых периодов на рынке происходит не в результате ожиданий инвесторов, а в результате повышения фактической волатильности.

Для индекса волатильности фондового рынка Чикагской биржи опционов существует официально зарегистрированный тикер VIX. Он является весьма популярным инструментом для определения волатильности опционов на . VIX часто называют "индексом страха", его величина измеряется в процентах и соответствует ожидаемому движению индекса S&P 500 за предстоящие 30 дней. "VIX" является зарегистрированным торговым знаком CBOE. VIX за 1985-2012 годы

История появления индекса волатильности для фондового рынка

Еще в 1986 году Дэн Галай и Мэнехем Бернер опубликовали свое исследование в статье под названием "Новые финансовые инструменты для хеджирования изменений волатильности" в журнале "Financial Analysts Journal". В статье была предложена идея индекса волатильности и формула для его вычисления. В 1992 году для создания индекса волатильности фондового рынка, который был бы основан на ценах опционов на индекс, Чикагской биржей опционов был приглашен Роберт Вэли. В 1993 году на пресс-конференции профессором Вэли был предложен индекс и объяснена его "природа". После этого CBOE рассчитали индекс VIX в режиме реального времени. Опираясь на исторический опционов с начала 1986 года, профессором Вэли был проведено исследование, в котором был рассчитан ежедневный уровень VIX. Это исследование для CBOE было опубликовано в "Journal of Derivatives". Первая торговля фьючерсами на VIX началась 26 марта 2004 года на фьючерсной бирже CBOE, а с 24 февраля 2006 года появилась возможность обмена опционных контрактов VIX.

Технические аспекты VIX

Индекс VIX в режиме реального времени вычисляется Чикагской биржей опционов. Теоретически индекс представляет собой весовую смесь стоимости ряда опционов из индекса S&P 500. "Индекс страха" рассчитывается как квадратный корень из номинала колебаний курса свопа на срок в 30 дней, начиная с сегодняшнего дня. Следует понимать, что VIX является волатильностью изменения свопа, а не волатильностью самого свопа. Расчет индекса VIX требует динамического хеджирования, в то время как простое изменение свопа может быть продублировано через простой пут и кол. VIX стал своеобразным приемником, в качестве предпочитаемого индекса волатильности, более старого индекса VXO, который являлся мерой вменяемой волатильности и рассчитывался с использованием тридцатидневных опционов "at-the-money" (при своих) на индекс S&P 100. Несмотря на то, что единицей измерения VIX являются не доллары, а проценты, существует большое число производных инструментов основанных на "индексе страха", включая: - биржевые опционы VIX - фьючерсные контракты VIX - временные VIX S&P 500 (NYSE: VXZ) и краткосрочные фьючерсы VIX S&P 500 (NYSE: VXX) - временные фьючерсы VIX ETF (NYSE: VIXM) и краткосрочные фьючерсы VIX (NYSE: VIXY) - VIX S&P 500 ETF (LSE: VIXS)

Интерпретация "индекса страха"

Значение VIX измеряется в процентах и приблизительно приводится к движению, которое ожидается в индексе S&P 500 на протяжении ближайших 30 календарных дней, после чего пересчитывается на год. Допустим, что значение VIX составляет 15, это составляет 15% ожидаемого годового изменения. Предположим, что на рынках индексных опционов ожидают движение S&P 500 вниз или вверх на 15% / √12 = 4,33% в течение следующего периода в 30 дней. Следовательно, на индексные опционы дается оценка с вероятностью 68% (величина одного стандартного отклонения), что величина изменений в S&P 500 в течение 30 дней составит не меньше 4,33% (вниз или вверх). Второе названия VIX "индекс страха" вовсе не означает, что высокое значение индекса будет означать то, что акции будут падать. VIX является мерой воспринятой рынком волатильности в любом направлении. На практике, инвесторы ожидающие большую вверх не будут продавать потенциально-растущие колл-опционы на акции не получив за это крупную премию. Участники рынка, которые покупают опционы, будут готовы заплатить эту высокую премию, только ожидая большое движение вверх. В результате суммарное увеличение цен колл-опционов, растущих акций будет способствовать росту VIX, как и суммарный рост премий на пут-опционы падающих акций, которое случается, когда продавцы и покупатели уверены в будущем резком падении. Когда предполагается бурный рост или резкое падение рынка, продавцу опциона одинаково опасно выписывать любой , так как он потеряет в случае любого сильного движения. Следовательно, высокое значение VIX означает только то, что инвесторы видят большой риск в возможном резком рыночном движении. При ожидании участниками рынка огромных движений наблюдаются наиболее высокие значения индекса. Существует формула Блэка-Шоулза, которая для оценки стоимости опциона от изменчивости базовых активов использует модель динамики курсов акций.
Результаты VIX (рисунок слева) в сравнении с прошлой волатильностью (рисунок справа) в качестве прогноза волатильности на 30 дней. Временной период январь 1990 - сентябрь 2009 Синие линии указывают на линейную регрессию, которая приводит к показанным коэффициентам корреляции обозначенных буквой "r". Следует обратить внимание на то, что VIX имеет практически ту же самую прогнозирующую способность, что и прошлая волатильность, так как показанные коэффициенты корреляции являются практически идентичными. Если обратиться к историческим данным, то можно увидеть, что при значениях VIX менее 20 на рынке прогнозируется достаточно "благоприятный климат" с низкими рисками. Когда VIX падает слишком низко, он отражает удовлетворенность, что опасно из-за ожидания участниками рынка скорого повышения цен. Когда значение VIX больше 20 прогнозируется обстановка с повышенными рисками и страх заполняет . Например, во время жилищного кризиса в 2008 - 2009 годах VIX показывал значение более 50. Не трудно понять, что это означало.

Корректен ли VIX?

Существует мнение, что волатильность VIX является прямым представлением неспособности человека оценивать неизвестные факты и эффективно осмысливать риски. В 2008 году индекс волатильности был ниже 20, когда уже все знали, что существующие проблемы начинают выходить из-под контроля. После этого VIX конечно скорректировал предыдущее предположение, выскочив далеко за пределы разумного, поскольку паника вывела опционные премии (страховые цены) "на орбиту". Чрезмерное спокойствие снова установилось после того как индекс упал. В 2009, 2010 и 2011 годах VIX показывал огромные пилообразные движения, пытаясь найти область равновесия между математикой и восприятием. Нужно учитывать тот факт, что при поиске среднего значения VIX нельзя обойтись без двух явных факторов. Первый - это понимание экономического и политического климата, а второй - это математика или реальная фундаментальная значимость. Есть математическая действительность и понимание, а VIX находится где-то посередине. На данный момент VIX справедливо оценен в диапазоне 20 пунктов (+/-2). При изменении рыночных, экономических или политических условий изменится и среднее справедливое значение индикатора.

Активность VIX опционов и их взаимосвязь с динамикой рынка

Исходя из анализа объемов торговли опционами, можно сделать предположение, что сильные отклонения от среднего торгового объема могут говорить о существенном изменении настроений инвесторов и "капитуляции" трейдеров в конце значительных трендов. Однако, несмотря на высокую ценность прогнозов на основе активности VIX опционов в предыдущие периоды рыночной истории, в последнее время это предположение не находит подтверждения и эти индикаторы не имеют реальной предсказательной ценности
опционов VIX и соотношение путов и коллов В начале февраля наблюдалось падение рынка, тогда объемом торговли опционами VIX был установлен новый дневной рекорд равный 2,4 миллионов контрактов. Взлет рыночной активности был достаточным для того чтобы уравновесить увеличение покупок коллов на VIX: 1,8 миллионов коллов, но более 530 тысяч путов (на 3 февраля), что давало соотношение коллов к путам всего 3,47. Не менее любопытен факт того, что перед всплеском рыночной волатильности (в конце декабря) это соотношение находилось в районе 3,3. Следующие графики иллюстрируют отношение коллов к путам и изменения S&P 500 через день, неделю, месяц.
Данные с начала 2013 года (черными точками отмечены значения на 18 декабря) Выводы: 1. В 2013 году и начале 2014 года на недельных и дневных горизонтах нет явных изменений в предсказательной силе отношения коллов к путам по сравнению с исследованиями проведенными ранее. 2. На месячном горизонте индикатор имеет несколько большее предсказательное значение, в неправильном направлении к интуитивному пониманию, так как более высокое отношение коллов к путам склонно предшествовать месяцам с плохими результатами. 3. Экстремальное увеличение значений отношения (выше 5) согласуются с положительными ожиданиями рыночных изменений на каждом горизонте, но суммарного количества таких наблюдений явно не хватает.

Как торговать VIX?

В отличие от промышленного индекса Доу Джонса или индекса S&P 500 невозможно инвестировать непосредственно в индекс Чикагской опционной биржи (VIX). Некоторые трейдеры пытались найти лазейку, но сегодня не существует способов для того чтобы торговать VIX напрямую. Единственным методом его торговли является ценных бумаг, которые отслеживают VIX.

VIX в лонг Для обычного трейдера существует пять способов для покупки VIX: 1. Купить маржинальный торгуемый на бирже продукт (Exchange Traded Products , ETP), который отслеживает ежедневные процентные движения индекса VIX. В настоящее время лучшими из них с точки зрения краткосрочного отслеживания являются UXVY от ProShares и CVOL от Citigroup. 2. Купить VXX от Barclays (краткосрочно) или торгуемые на бирже (Exchange Traded Note , ETN) VXZ (среднесрочно) или один из их конкурентов, которые появились на рынке. 3. Купить колл опционы на VXX или VXZ (у VIXY ProShares и VIXM также есть опционы). 4. Купить опционы на UVXY (двукратная маржинальная версия VXX). 5. Купить колл опционы VIX / продать в шорт пут опционы VIX .

VIX в шорт Набор ценных бумаг, которые пытаются отследить обратное движение VIX индекса, включает: 1. Фьючерсные контракты на волатильность (фьючерсы CBOE VIX); 2. Опционы по контрактам на волатильность (опционы CBOE VIX); 3. Торгуемые на бирже облигации (Exchange Traded Notes, ETN) VXX & VXZ от VelocityShares, ProShares, и инвестиционного банка UBS (переходящая смесь фьючерсных контрактов, которая торгуются как акции); 4. Опционы на VXX, VXZ, UVXY, SVXY; 5. Обратные фонды, которые пытаются расти, когда волатильность падает: - ETN VelocityShares XIV (цель – ежедневная краткосрочная обратная ). Смотрится как хороший инструмент для этого; - ETF ProShares SVXY (цель – ежедневная краткосрочная обратная прибыль). Это единственный ETF (в противоположность ETN) в этой области. - ETN VelocityShares ZIV (цель – ежедневная среднесрочная обратная прибыль); - ETN IVOP Barclays (шорт VXX, который начал торговаться 16 сентября 2011 года). Не рекомендуется – низкое плечо. - ETN XXV Barclays (шорт VXX, который начал торговаться 19 июля 2010 года). Не рекомендуется – очень низкое плечо. 6. CVOL (маржинальная смесь фьючерсных контрактов плюс шорт S&P500).

Заключение

VIX является полезным инструментом и индикатором. Он является хорошим показателем того, где на данный момент торгуется в индексе S&P 500. Важно понимать, что VIX в своем текущем или прогнозирующем значении волатильности S&P 500 не может быть правильным или неправильным. Он всего лишь показывает, где рынок готов торговать текущей ценой риска или премией. В крайних проявлениях можно видеть, что VIX может ошибаться, но эти ошибки быстро компенсируются. Основной работой любого трейдера, инвестора и риск-менеджера с индексом VIX выражается в понимании того что он собой представляет для того чтобы как можно точнее найти диапазон точности и после этого определить приводят ли жадность и страх его к крайнему проявлению.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Существует два, и только два, мотивирующих фактора для инвесторов и трейдеров: страх и жадность.

Хотя это утверждение может показаться расхожим штампом, но оно верно.

В большинстве случаев, настроение инвестора становится бычьим, когда он полагает, что акция будет продолжать расти, или меняется на медвежье, когда он боится, что все пропало.

Проблема заключается в том, что большинство розничных инвесторов теряют свои именно в такие переломные моменты, когда на рынке меняются настроения.

Поскольку традиционная теория финансовых рынков утверждает, что рынок ведет себя рациональным образом, и не учитывает эмоциональный аспект торговли, это часто приводит к неправильному выбору участниками рынка точек входа и выхода.

А если вы постоянно ошибаетесь с для входа и выхода из сделок, то получать прибыль от торговли вам будет крайне сложно.

Вот почему успешные технические аналитики часто опираются на индикатор VIX, когда хотят оценить присутствие на рынке чрезмерно бычьих или медвежьих настроений, чтобы правильно спланировать свои дальнейшие действия.

VIX - это один из так называемых "противоположных" индикаторов.

Он крайне полезен при определении того, достиг ли рынок точки экстремума в одном или другом направлении. В таких ситуациях данный индикатор, как правило, подает надежный сигнал о том, что рынок готов развернуться.

Когда большинство участников рынка считает, что открытие позиции в ту или иную сторону - это верный путь к успеху, количество сделок вдогонку движению непрерывно нарастает. К несчастью для них, к тому моменту, когда они "впрыгивают в уходящий поезд", рынок обычно уже готов к развороту в обратную сторону.

Другими словами, если толпа настроена очень по-бычьи, то пора уже подумывать об открытии сделок в шорт.

В подобных ситуациях, умные инвесторы просто используют индикатор VIX, чтобы иметь возможность определить, когда начинать делать ставки против общей массы трейдеров. Конечно, на первый взгляд, это противоречит здравому смыслу. Но это почти всегда работает, особенно - на волатильных рынках. Вот почему в определенные периоды рынка индикатор VIX может быть лучшим другом трейдера.

Когда рынок трендовый, очень многие пытаются поучаствовать в движениях, которые уже произошли.

Что представляет собой индикатор VIX?

Разработанный Чикагской биржей опционов в 1993 году, индекс волатильности CBOE (тикер ^VIX) является одним из наиболее популярных методов измерения волатильности на фондовом рынке.

Этот индекс, для расчета которого используются краткосрочные опционы Колл и Пут "при своих" (at the money), измеряет скрытую волатильность опционов по индексу S&P 500 за последующий 30-дневный период.

По сути, это дериватив от дериватива. Поэтому он, главным образом, выступает в качестве рыночного термометра. Как и в случае с любым термометром, его показания могут рассказать нам о состоянии рынка.

Значение ниже 20, как правило, считается медвежьим и говорит о том, что инвесторы пребывают в слишком благодушном настроении. В то же время, значения выше 30 говорят о наличии у инвесторов страха, что может служить бычьим сигналом, если исходить из стратегии противоположного (т.е. против толпы) инвестирования.

В этом случае разумно будет дождаться, пока VIX достигнет пика выше отметки 30 и начнет снижаться, а затем открывать сделки в лонг. При снижении волатильности акции, как правило, растут, позволяя хорошо заработать.

Такая картина регулярно повторяется. В среде биржевиков есть поговорка, которая гласит: "Когда VIX высоко, надо покупать".

Это связано с тем, что когда волатильность высокая и продолжает расти, значит толпа паникует. В результате, появляются продажи, основанные на страхе, и цены акций быстро падают. Такая ситуация создает короткое окно возможностей для тех участников рынка, которые хотят сделать выгодные покупки.

Приведем пару примеров того, как это работает в реальном мире.

На графиках ниже можно увидеть три классических разворота S&P 500, которые имели место в 2008 году. Каждый из них можно было с успехом предсказать на основании VIX, используя в качестве базовой линии для каждого из движений 200-дневную скользящую среднюю.

Вот как это выглядит на графиках:

Как видим, каждый раз, когда VIX пробивал или касался 200-дневной скользящей средней, S&P 500 разворачивался и начинал снижаться. Неудивительно, что каждое из этих движений происходило, когда индекс говорил нам о том, что уровень страха - низкий.

Иногда VIX может пробивать скользящую среднюю и оставаться там. Тогда систему нужно применять наоборот. В таких случаях, VIX будет делать всплеск вверх к 200-дневной скользящей средней, а затем падать.

Идеальный пример такого переворота можно найти в 2010 году:

Обратный сценарий также в полной мере проявился в первой половине 2013 года. Каждый раз, когда VIX пробивал 200-дневную скользящую среднюю, он быстро падал. Эти всплески соответствовали падениям на графике S&P 500, где появлялись хорошие точки входа для торговли на отскоке рынка:

Учтите, что данная модель может переворачиваться, но всплески VIX представляют собой хорошую возможность для быстрого входа в рынок, независимо от того, какая именно модель действует в настоящий момент.

Каждая из указанных на графиках точек давала умным и дисциплинированным трейдерам возможность для легкого заработка путем игры против "мудрости" толпы.

Как играть на рыночной волатильности

При торговле с помощью VIX можно успешно использовать не только значения - "ниже 20", "выше 30" и т.п. Это было бы слишком просто. Помимо этих уровней, умные трейдеры также учитывают движение цены в определенных пределах, например, с помощью Лент Боллинджера.

Например, на графике VIX ниже можно увидеть эти ленты в действии:

Волатильность падает или снижается, когда VIX периодически отскакивает от верхней или нижней границ диапазона.

Именно такие точки экстремума важны для тех, кто хочет торговать против толпы на разворотах.

Один из способов играть на таких движениях рынка - торговать двумя биржевыми фондами (ETF):

Покупать iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (NYSE: VXX), когда VIX опускается к нижней Ленте Боллинджера. Этот ETF растет, когда широкий рынок достигает вершины и начинает падать.

Покупать Barclays Inverse S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (NYSE: XXV), когда VIX поднимается к верхней Ленте Боллинджера. Этот ETF растет, когда широкий рынок достигает дна и начинает идти вверх.

Эта стратегия может помочь вам воспользоваться присутствующими на рынке страхом и жадностью, чтобы получить хорошую прибыль, торгуя в моменты смены рыночных настроений. В определенные периоды рынка она может работать особенно хорошо. Поэтому ее стоит принять на вооружение.

В конце концов, о страхе и жадности мы можем знать наверняка лишь одно: они действуют постоянно, без перерыва. Надо лишь .

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Одним из инструментов, используемых трейдерами для получения рыночных сигналов, является индекс волатильности или, как его ещё называют, индекс страха . Данный индикатор используется во многих стратегиях торговли, однако далеко не каждый трейдер имеет о нём полноценное представление. Ниже вы узнаете суть индексов волатильности, виды и от чего зависит их динамика, а также различные взгляды на их применение.

Что такое индекс волатильности (страха) простыми словами

Индекс волатильности отражает вероятный уровень колебаний цены инструмента, на основании которого он рассчитывается. Фактически это означает, что данный инструмент наглядно демонстрирует предположения трейдеров о будущей волатильности на рынке.

Рассчитывается индекс страха на основе ожиданий участников торгов об изменении котировок торгуемого инструмента. По значениям, превышающим пороговые, можно определить излишнюю уверенность инвесторов или же начинающуюся на рынке панику.

Простыми словами, индекс страха (волатильности ) – это индикативный инструмент, выражающий прогнозы инвесторов по поводу изменчивости базисного актива на определённый период. Ключевая особенность данного индекса в том, что его расчёт производится на основании прогнозных значений, а не фактических, что, с одной стороны, придаёт ему определенный функционал при прогнозировании, а с другой делает его объектом критики со стороны некоторых участников рынка.

Курс индекса волатильности VIX сейчас (онлайн) на CBOE

В настоящее время рассчитывается несколько основных индексов волатильности, имеющих различные инструменты в качестве базисных активов, однако прародителем данной группы индикаторов является CBOE , в 1993 создавшая индекс волатильности VIX (от английского Volatility Index ).

Создание данного инструмента было задумано еще в 1986 году, однако расчёт его начался лишь через 7 лет после этого. Первоначально базисным активом разработанного СВОЕ Volatility Index был опцион на один из ключевых американских индексов S&P 100 , однако в 2004 году VIX стал рассчитываться на основании волатильности , поскольку данный индекс включает в себя большее количество ценных бумаг различных компаний, что позволяет инструменту охватить более значительный сегмент рынка.

Необходимо отметить, что после этого расчёт индекса волатильности S&P 100 продолжился, однако уже под тикером VXO.

Индекс волатильности VXO — курс на графике онлайн

Интересным фактом является то, что S&P 500 и рассчитываемый на его основании индекс волатильности имеют обратную корреляционную зависимость, то есть наивысшие точки на графике цены S&P500 совпадают во времени с минимумами графика VIX. Это обусловлено страхами участников рынка, вызванных значительными изменениями на рынке. Когда же изменения становятся минимальными, рынок становится более прогнозируемым, что ведёт к росту цены финансовых инструментов. Разумеется, данная тенденция не является абсолютной, однако корреляция двух графиков является достаточно ярко выраженной.

Расчёт значений данного индекса осуществляется в соответствии с моделью Блэка-Шоулса на основании предполагаемой волатильности опционов индекса S&P 500 со сроком экспирации в ближайшие 30 дней.

Поскольку невозможно торговать непосредственно индексом VIX , для желающих заработать на динамике данного инструмента существует фьючерс на индекс волатильности VIX. Однако в общем случае значениях данных инструментов не являются идентичными – несмотря на то, что их динамика приближена друг к другу, фьючерс имеет значительно более низкую волатильность. Во время приближения срока экспирации цены на фьючерсы, как правило, снижаются независимо от динамики VIX .

От чего зависит индекс волатильности

Значение индексов волатильности зависит в первую очередь от ожиданий участников рынка. А вот ожидания, в свою очередь, строятся на различных факторах. Существенные изменения на рынке нередко влекут за собой цепную реакцию, увеличивая амплитуду колебания цены, что, в свою очередь, может привести к паническим настроениям в среде трейдеров.

Усилить динамику значений индексов волатильности способны выход важных новостей, переломы трендов и, конечно, кризисные явления. На прогнозируемую волатильность, в отличие от фактической, способны влиять долгосрочные тенденции рынка, как бы усыпляя бдительность трейдеров продолжительными трендами.

Известно, что низкое значение индекса волатильности наблюдается в периоды устойчивого трендового движения, когда участники ожидают его продолжения.

Как применяют индекс VIX

VIX — Индекс волатильности Американского фондового рынка

Индекс изменчивости VIX применяется при определении настроений участников рынка, а также при анализе динамики и поиске точки входа в позицию по финансовым инструментам, непосредственно связанным с бумагами, по которым рассчитывается индекс S&P 500.

Существуют некоторые критические значения, выход индекса за рамки которых можно считать определённым рыночным сигналом.

Менее 20% — низкая волатильность говорит о высоком оптимизме рынка. Чем ниже опускается значение показателя в данном случае, тем больше вероятность того, что рынок в ближайшее время ожидает разворот . Обычно подобное значение индекса VIX говорит о необходимости продавать акции и закрывать позиции, фиксировать прибыль до момента перелома.
20%-30% — среднее значение показателя. Как правило, движение значения индекса в данном диапазоне не способно дать каких-то конкретных сигналов.
30-40% — повышенный уровень волатильности может свидетельствовать о надвигающихся кризисных явлениях и серьёзных изменениях цены.
Более 40% — на рынке паника. Как правило, такая волатильность сопровождается обвалом цен акций из списка S&P 500, однако есть в данном сигнале существенный плюс. Как только значение волатильности начинает снижаться после паники, цена, зачастую, вновь начинает двигаться вверх. Зная об этом, нередко можно предугадать локальный минимум движения и войти в позицию непосредственно перед началом восходящего движения.

Аналоги VIX — Список остальных Индексов волатильности

Получив своё начало на Чикагской бирже три десятилетия назад, к настоящему моменту появилось достаточно большое количество всевозможных индексов волатильности, рассчитываемых на основании различных базисных активов. Яркими примерами являются:

VXST — VIX , рассчитываемый с девятидневным сроком волатильности;
VIXY – краткосрочные фьючерсы на индекс на NYSE;
VXD — DJIA Volatility Index — по индексу Dow Jones 30;
VXN – индекс Nasdaq;
RVX — Russell 2000 Volatility Index;
VXEEM — Emerging Markets ETF Volatility Index;
VXAZN – индекс волатильности акций Amazon;
VXAPL – индекс волатильности акций Apple;
VXGOG – индекс волатильности акций Google;
SRVX — Interest Rate Swap Volatility Index (индекс на ставку);
EVZ — EuroCurrency ETF Volatility Index (индекс волатильности евро);
OVX — Crude Oil ETF Volatility Index (индекс волатильности нефти);
GZV — Gold ETF Volatility Index (индекс волатильности золота);
RVI – индекс волатильности российского рынка.

Не все инвесторы знают о существовании нестандартного индекса VXST . Основное отличие данного инструмента от VIX в том, что VXST рассчитывается на основании девятидневной .

Существуют также индексы волатильности других фондовых индексов: NASDAQ, S&P 100, Russell 2000 и тому подобное.

Российский индекс волатильности RVI рассчитывается на основании динамики двух серий опционов на индекс РТС.

SRVX , по сути своей, является индексом волатильности процентной ставки, так как рассчитывается на основании опционов на фьючерсы на казначейские облигации со сроком экспирации в 10 лет.

Как можно видеть, существует великое множество индексов волатильности, рассчитываемых на основании множества активов и способных послужить для получения рыночных сигналов в своей сфере.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций

Инвестиции
Трейдинг

Тип	Мин. депозит	Регуляторы
Опционы (от 70% прибыли)	$250	ЦРОФР
Акции, Форекс, Инвестиции, криптовалюты	$500	ASIC, FCA, CySEC
	$250	VFSC, ЦРОФР
Форекс, CFD на Акции, индексы, ETF, товары, криптовалюты	$200	CySec, MiFID
Форекс, Инвестиции	$100	IFSA, FSA

Тип	Мин. депозит	Регуляторы
Фонды, акции, ETF	$500	ASIC, FCA, CySEC
ПАММ счета	$100	IFSA, FSA
Акции	$200	CySec

Тип	Мин. депозит	Регуляторы
Форекс, CFD на Акции, индексы, товары, криптовалюты	$250	VFSC, ЦРОФР
$200	ASIC, FCA, CySEC
Форекс, Инвестиции	$100	IFSA, FSA

Критика индексов изменчивости

Несмотря на существенное количество показателей вероятного уровня волатильности на рынке и их достаточно широкое применение при формировании индивидуальной торговой стратегии, существует немалое количество инвесторов, которые не признают эффективность применения данных индексов в анализе. Некоторые из них ссылаются на ненадёжность прогнозирования поведения показателя волатильности на основе ожиданий, поскольку данная теория во многом завязана на психологии толпы и не абсолютна в своей эффективности.

Другие члены финансового рынка заявляют, что данный способ является необоснованно усложнённым, в то время как ретроспективный анализ волатильности в среднем способен принести приблизительно такие же результаты, что и анализ прогнозов участников.

Существуют и более радикальные мнения по данной теме.

Майкл Харрис, например, утверждает, что индексы волатильности лишь отражают разброс цен на опционы в конкретный момент и не способны служить в качестве индикатора для прогнозирования.

Опытные трейдеры при работе с индексами волатильности рекомендуют:

Не воспринимать изменение значения индекса как руководство к действию . В итоге прогностическая способность индексов всё еще остаётся под вопросом, поэтому необходимо грамотно выбирать, какие движения можно принять в качестве сигнала.
При включении индекса в торговую стратегию необходимо эмпирически проверить вероятные критические уровни . Общепризнанные уровни волатильности по большей части являются условными, поэтому используемые значения по отдельным индексам нуждаются в тестировании.
Использовать производные финансовые инструменты . Для того чтобы зарабатывать на прогнозировании волатильности не обязательно покупать базисный актив индекса. Существую производные инструменты, имеющие близкую динамику к индексам волатильности и позволяющие заработать на движении последних.

Таким образом, на сегодняшний день индекс страха остаётся достаточно спорным индикатором для прогнозирования поведения рынка, однако его корреляции со значениями цен базисных активов могут помочь найти правильную точку входа трейдеру, понимающему природу данных индексов и законы, согласно которым происходят изменения в их значениях. Также получить доход с помощью данного вида индексов можно, занимаясь торговлей его производными инструментами.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter .